（作者系开源证券首席经济学家）
12月石油加工、化学原料及制品、化学纤维及橡胶塑料等石化工业链景气回落显著PMI下滑幅度均凌驾3个百分点。分项来着这些行业均面临原料价钱上涨、生产和订单回落的格式或与油价上行的同时需求走弱有关。
此外医药制造业PMI回落6个百分点也降幅较大。
12月原质料和出厂价钱指数划分为68.0%、58.9%上升5.4和2.4个百分点均为全年高点。石油煤炭、玄色、有色等行业两个价钱指数已凌驾70.0%、上行显着。在经济逐步修复、供应相对受限情况下原油、煤炭、钢铁、有色等原料价钱连续攀升加大企业成本压力。
12月制造业PMI为51.9%回落0.2个百分点其中生产指数54.2%、新订单指数53.6%、新出口订单指数51.3%划分回落0.5、0.3、0.2个百分点。总体来看制造业景气高位回落其中外需相对“韧性”回落较小； 内需和生产回落幅度较大。
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统计局今日宣布了12月的 PMI数据显示制造业产需较上月高位回落。
12月服务业商务运动指数为54.8%、下降0.9个百分点。其中航空、电信、金融等行业连续位于60.0%以上高景气区间；餐饮、房地产、环保等则位于临界点以下。在疫情和政策等影响下服务业分化显着。
修建业商务运动指数为60.7%、上升0.2个百分点“赶工”逻辑或仍有支撑。
虽然制造业PMI高位回落但价钱指数升至全年高点生产成本压力显现。
故而还是要重申疫情影响下海内外经济修复存在“错位”政策“退潮”的时间点、意愿和力度也存在显着差异2021年的内外需或形成鲜明对比。在周期性苏醒和前期刺激政策下外需会很是强；内需来看从“加”杠杆到“稳”杠杆的历程带来的信用“收缩”力度市场或存低估。
但差别以往2021年政策“退潮”和信用“收缩”历程中结构的分化或更为显著。
比力各工业石油、化工工业链及医药PMI降幅较大。
另一个值得注意的是服务业景气分化修建业延续增长。
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